沿河县茅台酒回收，回收07年茅台酒免费鉴定评估

遵义市汇川区目前产能尚小，凭借珍酒的快速扩张，成为贵州省又一重要酱酒产区。汇川区共有白酒企业21家，产能约4-5万吨，规上白酒企业2家（贵州珍酒、贵州董酒），仅贵州珍酒一家规上酱酒企业。汇川区位于赤水地下河谷地区，其地形、水质、土壤等自然环境与茅台镇没有明显差异，但平均气温较茅台镇较低，所产酒体往往少了高温下发酵产生的苦味，更为清澈甘甜。

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►贵州珍酒：近年快速扩产，目前酱酒产能已达3.5万吨，跻身头部酱酒阵营。（1）产品结构：珍十五和珍三十为公司畅销系列产品，其中珍十五定位次高端，批价约300元/瓶，2021年占珍酒品牌收入比例约40%；珍三十定位高端，批价约800元/瓶，2021年占珍酒品牌收入比例约为15%。（2）市场渠道：公司于2019年组建河南、贵州、省外等六大事业部，逐步实行配额制精细化管理，2020年确立“6+8+N”全国市场布局，并成立华南大区，开启华南战略扩张。截至2022年底，公司共有销售人员超500人，经销商超6000家，销售网点超18.9万个，体验店超1000家，在经销、体验店、直销等渠道共同发力。（3）产能扩充：目前公司年产能约3.5万吨，正在积极推进扩产项目，根据公司“十四五”相关规划，预计于十四五末产能将提升至10万吨/年。

图表8：习酒、珍酒、金沙为茅台镇外三大规模酱酒企业

注：价格与产能数据截至2023年8月16日

资料来源：公司*，公司公告，酒业家，京东旗舰店，中金公司研究部

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2、四川产区：15万吨产能酱酒第二大产区，诞生以古蔺产区为核心的川派酱香

四川为全国*白酒产区，也是酱酒生产第二大省份。根据四川统计局公开数据，2022年四川省规模以上企业白酒产量为348万吨，为全国第一大白酒产区[15]；根据我们测算，酱酒产能约为15万吨，为酱酒第二大产区。四川酱酒产能主要集中在赤水河中游左岸的泸州古蔺产区，年产能约10万吨，拥有200亿级酒企郎酒与10-20亿级的仙潭酒业与川酱公司。此外，在宜宾市亦有酒企生产酱酒，总产能约4万吨，主要酒企为五粮液（永福酱酒）、高洲酒业、国美酒业等；高洲酒业、国美酒业、今良造等酒企以生产原酒为主。成都市下属的大邑县、邓峡市，是中国知名的原酒生产*，拥有成都蜀之源酒业、渔樵仙酒业、峡缘河酒业等酒企，合计年产酱酒过万吨。遂宁市的浓香型酒企舍得亦生产酱酒产品吞之乎，但产能规模较小。

图表9：四川酱酒企业及产能分布图

注：标蓝色色块酒企主流产品为浓香型，标红色色块酒企主流产品为酱香型

资料来源：公司公告，酒业家，中国自然资源部，四川省自然资源厅，中金公司研究部

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古蔺产区以郎酒为引领，年产能约10万吨。泸州古市蔺县位于赤水河中游左岸、茅台酒厂下游，与习酒酒厂隔岸相望，处于酱酒黄金带，根据酒业家测算，年酱酒产能约10万吨[16]。古蔺在气温、降水等方面与仁怀核心产区类似，所用酿酒原料为本地出产的高山红高粱，所产酱酒既有酱香典型风味，又带有浓香型白酒的“甜感”。品牌格局上，古蔺产区拥有一家200亿元级的龙头酒企郎酒，年酱酒产能约6万吨；两家10-20亿元级酒企仙潭和川酱公司；其他酒企规模较小。

图表10：四川古蔺产区优势

资料来源：公司公告，酒业家，中国自然资源部，中金公司研究部

►郎酒：青花郎和红花郎两大强势单品，酱酒规模快速扩张。（1）产品结构：郎酒主导酱香产品为高端白酒青花郎、次高端白酒红花郎，近年来，公司产品结构升级，次高端及以上营收占比从2017年的40.1%提升至2020年的65.2%。（2）渠道模式：事业部引领，大商模式做强团购市场。今年1月，公司将青花郎事业部分拆为青花郎事业部和红花郎事业部，进一步细化两大品牌的营销运作。渠道运营上，青花郎强化大商模式，依靠大商资源做强团购市场。（3）产能扩充：2022年五大核心生态酿酒区全面投产，实现6万吨酱酒产能，18万吨酱酒储能。另外，公司提出销售控量目标，酱香郎酒每年的销售总量控制在上年储存总量的十分之一，根据公司规划，预计2025年老酒储备将接近30万吨[17]。

►仙潭酒业：以真年份产品为核心，渠道扩张迅速，年产能有望扩张至4万吨。（1）产品结构：潭酒原为浓香酒企，1986年开始酿造酱香酒，并得到了茅台酒厂技术支持。潭酒以真年份为核心，进行产品创新，制定“酿造年份+灌装年份双标注”标准，目前主推红潭、紫潭、单一年份潭酒，价格覆盖中高端、次高端、高端。（2）渠道模式：潭酒在包装上创新性标明酒体年份、勾调比例与相对应的酒体价格，将价格透明化、统一化；并通过互联网赋能，实现产品从供应链到支付返利、收益结算等全链路的线上运作。2021年，潭酒的经销商数量增加至1045个，同比+297%；新增终端烟酒店数量近3万家，同比+1565%[18]。（3）产能扩充：目前年产能2.3万吨，总储能8万吨，老酒存量4万余吨[19]，2021年公司启动1.5万吨技改，建成后2025年产能将达3.5-4万吨。